NORBORD ANNONCE SES RÉSULTATS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE 2016 ET DÉCLARE UN DIVIDENDE TRIMESTRIEL

Oct 28, 2016 | Posted in Nouvelles, Nouvelles d'entreprise

Note : Les données financières sont exprimées en dollars US, sauf indication contraire.

FAITS SAILLANTS DU T3 2016

  • Bénéfice ajusté de 0,67 $ par action, dilué, une amélioration de 0,72 $ par rapport au T3 2015
  • BAIIA ajusté de 114 millions de dollars, plus du triple par rapport au T3 2015
  • La cible de 45 M$ en synergies de fusion (cumulatives, annualisées) maintenant pleinement atteinte
  • Hausse de 48 % d’un exercice à l’autre du prix de référence moyen des panneaux OSB de la région nord-centre
  • En cumul annuel, diminution de 3 % des coûts de fabrication nord-américains
  • Déclaration d’un dividende trimestriel de 0,10 $ CA par action payable aux actionnaires inscrits le 1er décembre 2016

TORONTO, ON (28 octobre 2016) – Norbord inc.  (TSX et NYSE : OSB) a déclaré aujourd’hui un BAIIA ajusté de 114 millions de dollars au troisième trimestre de 2016, contre 30 millions de dollars au troisième trimestre de 2015 et à 94 millions de dollars au deuxième trimestre de 2016. L’amélioration par rapport aux deux périodes comparatives s’explique essentiellement par l’augmentation des prix et des volumes d’expédition des panneaux à copeaux orientés (OSB) nord-américains. Les activités nord-américaines ont généré un BAIIA ajusté de 106 millions de dollars au cours du trimestre, comparativement à 22 millions de dollars au trimestre correspondant de l’exercice précédent et à 85 millions de dollars au trimestre précédent. Les activités européennes ont généré un BAIIA ajusté de 10 millions de dollars contre 11 millions de dollars pour les deux trimestres comparatifs.

« Notre performance financière a continué de s’améliorer au troisième trimestre, alors que les prix de référence des panneaux OSB nord-américains se sont raffermis davantage », a déclaré Peter Wijnbergen, président et chef de la direction de Norbord. « Norbord a généré un BAIIA ajusté de 114 millions de dollars, pour un septième trimestre d’amélioration consécutif. Alors que nous amorçons la période de construction hivernale, qui est caractérisée par une baisse saisonnière, les prix de référence des panneaux OSB nord‑américains demeurent nettement plus élevés qu’à pareille date l’an dernier, alors que les mises en chantier aux États-Unis, tout particulièrement celles associées aux maisons unifamiliales, poursuivent sur leur lancée et engendrent une demande de panneaux OSB de plus en plus forte. »

« En Europe, nos activités liées aux panneaux ont généré un autre BAIIA ajusté de 10 millions de dollars, et ce, en dépit de l’incertitude politique suivant le référendum sur le Brexit au Royaume-Uni. Bien que la dévaluation de la livre sterling à la suite du référendum continuera d’exposer la conversion de devises à des vents contraires à court terme, les données fondamentales sous-jacentes de nos activités européennes demeurent favorables. En fait, en cumul annuel, notre BAIIA européen a augmenté de 11 % par rapport à l’année dernière, et exprimé en livres sterling, il est en avance de 22 %. »

« Bref, je suis ravi que nous ayons atteint la cible finale de 45 millions de dollars en synergies annualisées découlant de notre fusion avec Ainsworth, et ce, avant la date prévue. Ces synergies ont été obtenues grâce à une réduction des coûts indirects, à l’optimisation des ventes et de la logistique, à des économies en matière d’approvisionnement et à la mise en commun de pratiques exemplaires d’exploitation. En plus de ces synergies, la fusion nous permet d’éviter des dépenses en capital estimatives de 35 millions de dollars. »

Au cours du trimestre considéré, Norbord a comptabilisé un bénéfice ajusté de 58 millions de dollars, ou 0,67 $ par action, dilué (0,68 $ par action, de base), comparativement à une perte ajustée de 4 millions de dollars, ou 0,05 $ par action, au trimestre correspondant de l’exercice précédent et à un bénéfice ajusté de 42 millions de dollars, ou 0,49 $ par action, au trimestre précédent. Le résultat net ajusté ne tient pas compte des éléments non récurrents et utilise un taux d’imposition normalisé :

(en millions de dollars) T3 2016 T2 2016 T3 2015 Cumul 2016 Cumul 2015
Résultat net 55 44 (9) 122 (69)
Ajusté pour :    
 Coûts de la fusion 8
 Coûts engagés pour réaliser les synergies de la fusion 4 2 7 4
 Coûts liés à l’incendie à l’usine de High Level 1 1
 Coût lié au remboursement anticipé de dette 49
 Charge (recouvrement) d’impôt déclaré(e) 19 10 3 32 (33)
Résultat net ajusté avant impôt 78 57 (6) 162 (41)
 (Charge) recouvrement d’impôt au taux prévu par la loi (20) (15) 2 (42) 11
Résultat net ajusté 58 42 (4) 120 (30)


Conditions du marché

En Amérique du Nord, le nombre de mises en chantier en cumul annuel aux États-Unis était en progression de 4 % comparativement à la période correspondante de l’exercice précédent. Le nombre de mises en chantier de maisons unifamiliales, qui consomment environ trois fois plus de panneaux OSB que les habitations multifamiliales, a augmenté de 9 %, et le nombre de permis délivrés pour la construction d’unifamiliales a crû de 8 %. Le taux annuel désaisonnalisé s’est établi à 1,05 million en septembre, avec 1,23 million de permis délivrés. Selon les prévisions consensuelles des économistes qui analysent le secteur du logement aux États-Unis, les mises en chantier devraient s’établir autour de 1,20 million en 2016, soit une amélioration de 8 % en glissement annuel.

Au troisième trimestre, les prix de référence des panneaux OSB nord-américains ont augmenté considérablement par rapport à ceux d’il y a un an et à ceux du trimestre précédent, alors que les activités de construction d’habitations neuves et que la demande de panneaux OSB ont continué de s’améliorer. Les prix des panneaux OSB ont continué à augmenter en juillet, avant de se stabiliser en août et en septembre. Le prix de référence moyen de la région nord-centre a atteint 301 $ le millier de pieds carrés (Mpi2) (7⁄16 po) au cours du trimestre. L’écart entre les régions nord-centre et sud-est et de l’Ouest canadien (où se situe 65 % de la capacité nord-américaine de Norbord) s’est creusé, s’établissant à quelque 40 $, contre environ 20 $ au trimestre précédent, en raison des variations de la demande saisonnière entre les régions. Le tableau suivant résume les prix de référence des panneaux OSB ($/Mpi2-7/16 po) par région pour les trimestres pertinents :

Région nord‑américaine % de la capacité d’exploitation de Norbord T3 2016 T2 2016 T3 2015
Nord-centre 16 % 301 264 204
Sud-est 33 % 256 245 176
Ouest canadien 32 % 265 242 158

En Europe, les panneaux demeurent en forte demande dans les principaux marchés de la Société au Royaume-Uni et en Allemagne, mais les prix exprimés en dollars américains ont subi l’impact de la dévaluation importante de la livre sterling à la suite du référendum sur le « Brexit ». Exprimés en monnaie locale, les prix moyens des panneaux OSB, des panneaux de particules et des panneaux MDF ont, d’un trimestre à l’autre, légèrement augmenté au Royaume-Uni, tandis que les prix des panneaux OSB sur le territoire continental étaient en légère baisse. Le contraire s’est produit en glissement annuel, les prix des panneaux moyens étant un peu plus faibles au Royaume-Uni, et les prix des panneaux OSB étant plus élevés sur le territoire continental.

Performance

En Amérique du Nord, les expéditions de panneaux OSB de Norbord ont progressé de 4 % en glissement annuel, mais ont reculé de 2 % en glissement trimestriel, en raison d’une baisse de productivité. Les usines de panneaux OSB nord-américaines en exploitation de Norbord ont fonctionné à 95 % de la capacité déclarée (exclusion faite des deux usines où la production a été suspendue de Huguley, en Alabama, et de Val-d’Or, au Québec), comparativement à 92 % au trimestre correspondant de l’exercice précédent et à 96 % au trimestre précédent. Les expéditions, tout comme le ratio de capacité, ont augmenté d’un exercice à l’autre, principalement en raison du moins grand nombre de jours de fermeture aux fins d’entretien et de réductions de production. Une des usines nord-américaines de Norbord a établi un record de production trimestriel.

Les coûts de production unitaires décaissés par panneau OSB de Norbord en Amérique du Nord (avant les coûts de participation aux bénéfices des usines) ont diminué de 3 % en cumul annuel en raison du volume accru, de la baisse des prix de la résine et de l’énergie, de l’amélioration des utilisations des matières premières et du fléchissement du dollar canadien. Les coûts de production décaissés ont augmenté de 2 % par rapport au trimestre précédent et de 1 % par rapport au trimestre correspondant de l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des coûts des fournitures et d’entretien, la baisse de volume et la hausse des prix de la résine et de l’énergie produisant également un certain impact d’un trimestre à l’autre.

En Europe, les volumes d’expédition de Norbord ont diminué de 3 % par rapport au trimestre comparable de l’an dernier, et de 5 % par rapport au trimestre précédent. Les usines européennes ont fonctionné à 99 % de la capacité déclarée durant le trimestre, niveau inchangé par rapport à celui du trimestre correspondant de l’an dernier et inférieur à celui de 104 % enregistré au trimestre précédent. Les expéditions, tout comme le ratio de capacité, ont diminué d’un trimestre à l’autre en raison des jours de production perdus suivant un décès survenu à l’usine de Cowie, en Écosse. Deux des usines européennes de Norbord ont établi un record de production trimestriel.

En cumul annuel, les usines de Norbord ont réalisé des profits au titre du Programme d’amélioration des marges (PAM) de 10 millions de dollars grâce à une productivité améliorée et à une utilisation moindre des matières premières, de même qu’aux synergies de la fusion et aux rendements sur les récents investissements. Les profits au titre du PAM sont mesurés par rapport à l’exercice précédent selon des prix et des taux de change constants.

Au troisième trimestre de 2016, soit à 18 mois de l’échéance prévue, Norbord avait dégagé 45 millions de dollars en synergies cumulatives (taux courant annualisé) de la fusion. De ce montant, 36 millions de dollars ont été réalisés, et le montant de 9 millions restant devrait être réalisé au cours des prochains trimestres grâce aux initiatives synergiques déjà mises en œuvre. En plus de ces synergies, la fusion permet à la Société d’éviter d’importantes dépenses en capital qu’elle aurait autrement été obligée d’effectuer. Norbord estime que les coûts en capital qu’elle a ainsi réussi à éviter représentent 35 millions de dollars, ce qui comprend l’utilisation d’actifs anciennement non utilisés à l’échelle de la Société. Comme la cible des synergies découlant de la fusion est désormais pleinement atteinte, Norbord continuera à rendre compte des progrès des initiatives d’amélioration continue réalisés au moyen du PAM.

En janvier 2016, le conseil d’administration a approuvé un investissement de 135 millions de dollars d’ici deux ans en vue de moderniser et d’agrandir l’usine de panneaux OSB de la Société à Inverness, en Écosse. Durant le trimestre, la deuxième chaîne de pressage inutilisée de l’usine de Grande Prairie, en Alberta, a été déménagée à Inverness. Norbord prévoit que la nouvelle chaîne sera mise en service au second semestre de 2017, sans interruption de la capacité de production existante d’ici là.

En cumul annuel, les dépenses d’investissement ont atteint 63 millions de dollars (dont une tranche de 19 millions de dollars liée au projet d’Inverness), comparativement à 43 millions de dollars pour la période des neuf premiers mois de l’an dernier. Pour 2016, le budget d’investissement ordinaire de Norbord est de 75 millions de dollars. En outre, la Société s’attend à dépenser 45 millions de dollars pour le projet d’Inverness en 2016.

Le fonds de roulement d’exploitation s’élevait à 156 millions de dollars à la clôture du trimestre, comparativement à 145 millions de dollars à la clôture du trimestre précédent et à 163 millions de dollars à la clôture du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le fonds de roulement d’exploitation a augmenté en glissement annuel, principalement en raison de l’incidence de la hausse des prix des panneaux OSB en Amérique du Nord sur les créances clients et le montant d’assurance à recevoir en lien avec l’incendie à l’usine de High Level, en Alberta. Le fonds de roulement d’exploitation a diminué d’un trimestre à l’autre, principalement en raison de l’échéancier des paiements et des charges à payer, de même que des recouvrements partiels des montants d’assurance à recevoir en lien avec l’incendie à l’usine de High Level, en Alberta.

Le BAIIA ajusté amélioré du présent exercice a permis de générer 183 millions de dollars en flux de trésorerie d’exploitation pour la période des neuf premiers mois de 2016, alors que les activités d’exploitation avaient nécessité 32 millions de dollars en trésorerie pour la période correspondante de 2015.

À la clôture du trimestre, les liquidités inutilisées de Norbord s’établissaient à 420 millions de dollars, dont 74 millions de dollars en trésorerie et 346 millions de dollars en lignes de crédit inutilisées. La valeur corporelle nette de la Société se chiffrait à 848 millions de dollars et le ratio d’endettement fondé sur la valeur comptable, à 45 %. Ces deux ratios satisfont largement aux engagements bancaires.

Norbord détient des billets garantis de premier rang d’une valeur de 200 millions de dollars échéant en février 2017, que la Société a l’intention de rembourser définitivement à l’échéance, en utilisant les fonds en caisse, les flux de trésorerie d’exploitation et, au besoin, en mettant à contribution le programme de titrisation des créances clients.

Échange d’usines au Québec

Norbord a également annoncé aujourd’hui qu’elle a conclu une entente avec Louisiana-Pacific Corporation (LP) (NYSE : LPX) aux fins d’échange d’usines de panneaux OSB au Québec. Norbord échangera la propriété de son usine de Val-d’Or, au Québec, contre l’usine de panneaux OSB de LP de Chambord, au Québec. Les deux usines ont réduit leur production depuis quelques années.

Pour obtenir de plus amples précisions, veuillez vous reporter au communiqué distinct daté du 28 octobre 2016.

Dividendes

Le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,10 $ CA par action ordinaire, payable le 21 décembre 2016 aux actionnaires inscrits le 1er décembre 2016.

Les dividendes de Norbord sont déclarés en dollars canadiens. Les actionnaires inscrits et les propriétaires réels peuvent choisir de recevoir leurs dividendes en dollars canadiens ou le montant équivalent en dollars américains. À moins qu’ils ne demandent de recevoir le montant équivalent en dollars américains, les actionnaires continueront de recevoir les dividendes en dollars canadiens. Le montant équivalent en dollars américains des dividendes sera calculé en fonction du taux de change de midi de la Banque du Canada à la date de clôture des registres ou, si la date de clôture des registres tombe une fin de semaine ou un jour férié, du taux de change de midi de la Banque du Canada du jour ouvrable précédent.

Les actionnaires inscrits souhaitant recevoir le montant équivalent en dollars américains sont invités à communiquer avec l’agent des transferts de Norbord, Société de fiducie CST, par téléphone, au 1 800 387‑0825, ou par courriel, à inquiries@canstockta.com. Les propriétaires réels (c.-à-d. qui ont confié la détention de leurs actions de Norbord à une firme de courtage) sont invités à communiquer avec le courtier détenant leurs actions.

La politique de dividendes variables de Norbord cible le paiement aux actionnaires d’une partie des flux de trésorerie disponibles en fonction de la situation financière de la Société, de ses résultats d’exploitation, de ses flux de trésorerie, de ses besoins en capitaux et des restrictions en vertu des lignes de crédit bancaire renouvelables de la Société, de même que des perspectives du marché pour les principaux produits de la Société et des conditions commerciales et économiques plus générales, entre autres facteurs. Le conseil conserve le pouvoir discrétionnaire de modifier la politique de dividendes de la Société, de la façon et au moment qu’il juge nécessaire ou opportun à l’avenir. Pour ces raisons, entre autres, le conseil peut, à sa discrétion, décider d’augmenter, de maintenir, de diminuer, de suspendre ou de discontinuer le paiement de dividendes en espèces à l’avenir.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

Norbord a également annoncé aujourd’hui que la Bourse de Toronto (TSX) a accepté son avis d’intention de renouveler son offre publique de rachat dans le cours normal des activités conformément aux règles de la TSX. Dans le cadre de l’offre, Norbord peut racheter jusqu’à 4 280 997 de ses actions ordinaires, soit 5 % des 85 619 946 actions ordinaires émises et en circulation de la Société au 20 octobre 2016, conformément aux règles de la TSX.

Les achats en vertu de l’offre peuvent commencer le 3 novembre 2016 et se termineront à la première des éventualités suivantes : le 2 novembre 2017, la date à laquelle Norbord termine ses achats conformément à l’avis d’intention de lancer une offre de rachat dans le cours normal des activités déposé auprès de la TSX, ou la date de l’avis de résiliation de l’offre par Norbord. Les achats seront effectués par Norbord sur le marché libre, par l’intermédiaire des installations de la TSX, de la Bourse de New York ou d’autres systèmes de négociation canadiens ou américains, le cas échéant, conformément aux exigences de la TSX et des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le prix qui sera payé par Norbord pour ces actions ordinaires correspondra au prix du marché de ces actions au moment de l’acquisition. Les actions ordinaires achetées dans le cadre de l’offre seront annulées. Le volume quotidien moyen des transactions de Norbord à la TSX au cours des six derniers mois civils s’élevait à 156 497 actions ordinaires. Les achats quotidiens d’actions ordinaires n’excéderont pas 39 124 compte tenu de la possibilité, pour la Société, de procéder à des achats de blocs suivant les règles de la TSX. Norbord n’a acheté aucune action ordinaire au cours des 12 derniers mois.

Norbord estime qu’à certains moments, le prix du marché de ses actions ordinaires peut être intéressant et que l’achat de ces actions ordinaires de temps à autre constituerait une utilisation judicieuse des fonds de Norbord à la lumière des avantages potentiels aux actionnaires restants.

De temps à autre, quand Norbord ne détient pas d’information non publique importante la concernant ou concernant ses titres, elle peut prendre part à un plan d’achat automatique avec son courtier pour permettre l’achat d’actions ordinaires durant des périodes où Norbord ne serait pas ordinairement active sur le marché en raison de ses propres périodes d’interdiction internes ou règles sur les opérations d’initiés, entre autres. Tout plan de cette nature mis en œuvre avec le courtier de Norbord sera adopté conformément aux lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables.

Renseignements complémentaires

Veuillez prendre note que la lettre aux actionnaires, le communiqué, le rapport de gestion, les états financiers intermédiaires non audités consolidés et les notes complémentaires aux états financiers pour le troisième trimestre de 2016 de Norbord ont été déposés sur SEDAR (www.sedar.com) et EDGAR (www.sec.gov) et sont accessibles dans la section destinée aux investisseurs sur le site Web de la Société à l’adresse www.norbord.com. Les actionnaires peuvent obtenir gratuitement sur demande une copie imprimée des états financiers annuels audités de Norbord. Il est également possible de consulter sur le site Web de la Société des documents de présentation contenant des informations historiques et prospectives au sujet de Norbord, y compris des documents renfermant des renseignements complémentaires sur les résultats financiers de la Société. Les actionnaires sont invités à lire ces documents.

Conférence téléphonique

Norbord tiendra une conférence téléphonique destinée aux analystes et aux investisseurs institutionnels le vendredi 28 octobre 2016, à 11 h, heure de l’Est. La conférence sera diffusée en direct sur Internet aux adresses www.norbord.com et www.newswire.ca. Une présentation connexe sera accessible avant le début de la conférence dans la section « Investisseurs/Conférence téléphonique » du site Web de Norbord. Un enregistrement sera disponible environ une heure après la conférence jusqu’au 26 novembre 2016; pour l’écouter, il suffit de composer le 1 888 203-1112 ou le 647 436-0148. Le code d’accès est 2666510. Un enregistrement audio et une transcription écrite seront également disponibles sur le site Web de Norbord.


Norbord

Norbord inc. est un important producteur international de panneaux dérivés du bois et le principal producteur mondial de panneaux à copeaux orientés (panneaux OSB). En plus des panneaux OSB, Norbord fabrique des panneaux de particules, des panneaux de fibres de densité moyenne et des produits connexes à valeur ajoutée. Norbord possède des actifs d’environ 1,7 milliard de dollars et emploie quelque 2 600 personnes dans 17 usines aux États-Unis, au Canada et en Europe. Norbord est une société ouverte et ses actions sont inscrites à la Bourse de Toronto et à la Bourse de New York sous le symbole « OSB ».

Renseignements :
Heather Colpitts
Gestionnaire principale, Affaires de la Société
Tél. : 416 365-0705
info@norbord.com

Le présent communiqué comprend des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, y compris des énoncés à l’égard de notre stratégie, de nos projets et plans, de notre performance financière ou opérationnelle future, ainsi que d’autres énoncés qui expriment les attentes ou les estimations de la direction quant à la performance future. Les énoncés prospectifs se reconnaissent souvent, mais pas toujours, à l’emploi d’expressions comme « s’attendre à », « croire », « prévoir », « probablement », « favoriser », « cibler », « envisager », « continuer », « suggérer », « avoir l’intention de », « devoir », « sembler », « faire », « ne pas faire », « planifier », « pouvoir » et de verbes au futur ou au conditionnel comme « pourrait » et « devrait » ainsi qu’à d’autres expressions qui constituent des prévisions, qui laissent entendre que des événements ou des tendances pourraient survenir et qui ne concernent pas des sujets de nature historique. Les énoncés prospectifs comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels de Norbord diffèrent considérablement de ceux avancés ou suggérés dans les énoncés prospectifs.

Bien que Norbord soit d’avis que ces énoncés prospectifs sont fondés sur des bases raisonnables, les lecteurs devraient faire preuve de prudence et ne pas accorder une confiance indue à de tels renseignements prospectifs. En raison de leur nature, les renseignements prospectifs comportent de nombreuses hypothèses, des risques inhérents et des incertitudes, généraux ou particuliers, qui contribuent à la possibilité que les prédictions, prévisions et autres énoncés prospectifs ne se réalisent pas. Les facteurs qui pourraient entraîner un écart considérable entre les résultats réels et ceux exprimés, explicitement ou implicitement, par les énoncés prospectifs sont les suivants : les hypothèses au sujet de la conjoncture économique et financière aux États-Unis, en Europe, au Canada et à l’échelle mondiale; les risques inhérents à la concentration des produits et au caractère cyclique; l’incidence de la concurrence et des pressions en matière d’établissement des prix; les risques inhérents au fait de dépendre de clients; les incidences des variations de prix et de la disponibilité des intrants manufacturiers; les risques inhérents à une industrie à prédominance de capital; la capacité de réaliser des synergies; ainsi que d’autres risques et facteurs décrits de temps à autre dans les documents déposés auprès des Autorités canadiennes en valeurs mobilières.

Sauf si la législation applicable l’exige, Norbord ne prend pas la responsabilité de mettre à jour quelque énoncé prospectif que ce soit, qu’il soit sous forme verbale ou écrite, que la Société peut faire de temps à autre, ou qui peut être fait en son nom, à la suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou autrement, ni de mettre à jour ou de réviser publiquement la liste des facteurs ci-dessus ayant une incidence sur ces renseignements. Veuillez consulter la rubrique intitulée « Renseignements prospectifs » de la notice annuelle datée du 27 janvier 2016 et la mise en garde contenue dans la rubrique « Énoncés prospectifs » du rapport de gestion 2015 daté du 27 janvier 2016, ainsi que le rapport de gestion du troisième trimestre de 2016 daté du 27 octobre 2016.

Norbord définit le BAIIA ajusté comme le résultat net établi conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS) avant les charges financières, les impôts, l’amortissement et les autres éléments exceptionnels ou non récurrents, et le résultat net ajusté comme le résultat net établi conformément aux IFRS avant les éléments exceptionnels ou non récurrents et en utilisant un taux d’imposition normalisé. Le BAIIA ajusté et le résultat net ajusté sont des mesures financières non conformes aux IFRS, ils n’ont pas de signification normalisée prescrite par les IFRS et, par conséquent, on ne peut les comparer à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » du rapport de gestion 2015 de Norbord en date du 27 janvier 2016 et du rapport de gestion du T3 2016 en date du 27 octobre 2016 pour un rapprochement quantitatif du BAIIA ajusté et du résultat net ajusté au résultat net (la mesure IFRS la plus directement comparable).